“堅定不移降低各種企業成本。擇機進一步實施降息、降準政策。”這是國家發改委政策研究室3日上午發布的《更好發揮投資對經濟增長的關鍵作用》一文中的建議。但到了3日下午，上述字句已被刪除。此舉引發強烈關注。

　　一些觀點認為，刪文舉動可能隱含了一個信息：到目前為止，降準、降息不在政府和央行的考慮范圍。

　　不過，一名接近國家發改委政策研究室的人士告訴第一財經記者，這并非是一份已經正式出臺、生效的文件，只是發改委政研室一份儲備性的、前瞻性的研究報告，這種研究報告在發改委政研室有很多，要根據經濟形勢擇機出臺或不出臺。通常情況下，這類文件就算是能夠正式發布，也要經過多重程序，或許還要進行修改。

　　財政部一位官員對第一財經記者表示，目前單純的貨幣政策效應已經甚微，“大家更寄希望財政政策和結構性改革來提振經濟，或者說財政政策和貨幣政策的協調配合。刪文可能是由于媒體的過度解讀或市場的敏感反應。”

　　央行網站3日傍晚的最新文章顯示，2016年央行分支行行長座談會稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，適時預調微調，增強針對性和有效性。

　　是否有必要降息、降準

　　接受第一財經記者采訪的一些專家表示，發改委政策研究室是一個發改委內部的研究機構，其研究視角和其他市場研究并沒有什么不同，也是以經濟的走勢為出發點，因此也可以有自己的觀點。但并不意味著未來政策一定會這樣做。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊也對第一財經記者表示：“這就是篇政策研究性質的報告，并不具有市場所猜度的那樣是釋放某種政策信號，刪改是為了避免市場過度解讀。”

　　也有觀點認為，降息、降準的政策決策權在央行，甚至是國務院，發改委政策研究室此次發文建議擇機降息、降準可能會誤導市場，這或許是上述建議被刪的主要原因。

　　那么當前階段究竟是否有必要降息、降準?

　　央行2015年進行了5次降息，目前金融機構一年期貸款基準利率下調至4.35%，五年以上的商業貸款基準利率降至4.9%。

　　上述接近發改委政策研究室人士表示，目前經濟形勢發展的趨勢還不是非常清晰，作為儲備政策，提出降息、降準還是可以研究的。

　　交通銀行首席經濟學家連平對第一財經記者表示，從經濟增速情況來看，企業融資成本要下降還是有必要、有空間的，這種情況下還是要降息。

　　但他同時強調，降息還是要考慮另外一方面，就是對人民幣匯率會不會帶來一定壓力。眼下，美國進入加息周期，如果此時降息，人民幣貶值壓力會更大。這會帶來兩方面效果：一方面，對出口可能有效果，但不見得很大;另一方面，貶值或許會加速資本流出，導致中國投資增速的下降。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委對第一財經記者表示，民間融資的真實成本被高估，對企業而言現有的利率水平其實并不高。

　　根據他的研究測算，目前民營企業的融資利率在6.6%~6.7%，距離最高位的9.6%已經大幅下跌。尤其是融資利率和企業息稅前利潤率比較，現在的息差幾乎與2012年在同一水平。

　　是否繼續降準，要根據流動性情況判斷，這要看外匯占款是否繼續減少。今年6月外匯占款較5月減少了977.27億元。據央行調查統計司司長盛松成解讀，減少主要與英國“脫歐”公投導致的金融市場波動有關。在此之前，5月外匯占款環比減少337億元，降幅連續5個月收窄。

　　連平表示，除了降準，目前央行有很多可替代的調控工具未滿足短期、中期的流動性安排。而降準對多各方面的影響可能會比較大。

　　魯政委表示，從整個國家大的政策導向來看，進一步降準的可能性也不大。

　　今年5月9日，權威人士在《人民日報》的撰文中，首次提出了“房地產泡沫”，并且警示了風險。7月26日，中央政治局會議提出“抑制資產泡沫”，業內人士解讀這主要指向房地產行業。

　　“這樣的政策背景下，一旦繼續降準，很容易造成市場的誤讀，尤其是在房地產上。”魯政委對第一財經記者表示。

　　上述財政部官員也表示，近期來看，降息、降準的空間都不大，即使真的降息、降準了，政策的邊際效應也在遞減。