央廣網北京1月23日消息(記者劉天思)1月22日晚間，主板上市公司S*ST前鋒（600733.SH）發布公告表示，董事會審議通過了股權分置改革與重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金等一攬子議案，這不僅意味著苦等股改近十年的股東終于盼來了落地方案，也意味著此前在融資市場備受青睞的北京新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“北汽新能源”）將通過重大資產重組的方式登陸資本市場，“新能源整車第一股”正蓄勢待發。

　　股改方案彰顯誠意 股改十年終破冰

　　根據公告方案，首先S*ST前鋒上市公司全體非流通股股東向流通股股東以每10股流通股獲送4股的方式支付股改對價；股改完成后，S*ST前鋒擬以37.66元/股的價格發行股份購買北汽新能源全體股東所持北汽新能源100%股權。股改送股與重大資產重組交割完成后，S*ST前鋒以資本公積金向全體股東每10股轉增20股。同時，上市公司擬以詢價發行的方式向不超過10名特定對象非公開發行股票募集配套資金不超過200,000萬元，用于北汽新能源北京新能源創新科技中心項目、北汽新能源C35DB車型項目、北汽新能源N60AB車型項目、北汽新能源N61AB車型項目。本次股改及重組后，北汽新能源將成為上市公司的全資子公司，S*ST前鋒雖然將“跨界”成為純電動新能源汽車整車制造商，但因實際控制人未發生變更，故不構成借殼上市。

　　值得注意的是，S*ST前鋒作為兩市僅剩的兩家未股改的“釘子戶”之一，股改事宜已停滯了至少十年，期間S*ST前鋒雖多次表態將積極推進股改，但一直未有實質進展。2016年9月13日，因籌劃與股權分置改革有關重大事項，S*ST前鋒申請公司股票連續停牌至今，停牌時間已超過400天。而在此期間前鋒股份主營業務為房地產開發及銷售，近年來沒有新增經營項目，僅以出售存量車庫為主要收入來源，2015年、2016年連續兩年虧損而帶帽S*ST。

　　2017年12月26日前鋒股份公告控股股東國有股權無償劃轉給北汽集團。北汽集團接棒后快速推出了股改與重組落地方案，給多年苦守前鋒股改的股東們一劑實力強心針。股改方案中顯示，公司選取25家上交所同類型上市公司的股改方案進行比較后發現，市場上可比案例的平均送股比例每10股送2.81股，而本次前鋒股份送股比例為每10股直接送4股，遠高于平均值，也高于前段時間另外一個股改“釘子戶”S佳通被否決的股改議案10股間接送3.00004股。同時，股改及重組交割之后，上市公司將會以資本公積每10股轉增20股來進一步攤薄股價以增加流動性，新能源汽車資產的注入，本次S*ST前鋒股改方案被市場稱為是北汽集團送給前鋒股東的新春大禮。

　　B輪融資估值已超280億元  新能源整車第一股拭目以待

　　本次股改及重組完成后，被市場所高度關注的北汽新能源將作為上市公司的全資子公司，將成為中國資本市場新能源整車第一股，有助于建立上市公司全新的資本市場概念；S*ST前鋒上市公司的總資產、凈資產規模將大幅增加，營業收入、凈利潤也將較大提高，有助于提升上市公司業績水平，增強公司競爭實力。

　　北汽新能源主營業務為新能源汽車與核心零部件的研發、生產、銷售和服務，是國內少數掌握純電動汽車電池、電機、電控三大核心技術及整車集成匹配技術的新能源汽車企業，是目前國內純電動汽車技術能力最強、產品線最豐富、示范應用規模最大、市場占有率最高、產業鏈最完整的新能源汽車企業之一，目前已在25個省市直轄市完成了銷售和服務網絡的鋪設，產品銷往全國。

　　毋庸置疑，新能源汽車行業是國家重點戰略支持的新興產業，具有廣闊發展前景。剛剛過去的2017年是新能源汽車高速發展的一年，據最新數據顯示，2017年1-12月，新能源汽車全年累計（終端）銷量累計77.7萬輛，以全年53%的增速，成為全國乘用車市場最為搶眼的板塊。其中，純電動汽車板塊累計銷量46.8萬輛，同比增長82.1%。而北汽新能源2017全年銷售純電動汽車10.32萬輛，同比增長98%，占國內純電動車市場占有率為23%,成為國內首家年產銷超過10萬輛的純電動車企，全面領跑市場，龍頭地位凸顯。

　　除了市場上的亮眼表現外，北汽新能源在全新發展模式道路上，也進行了大膽的創新和探索。作為國內新能源汽車行業換電模式的創新者，北汽新能源在2017年推出了“擎天柱計劃”，通過把光伏發電、儲能和電動車結合，真正實現了端到端的零排放，盤活了整個產業鏈的碳循環價值鏈。未來的北汽新能源不僅是純電動汽車的生產者，更可能成為能源供應商，依托“產品+能源”，開展面向未來的能源生態研究和商業模式探索，全面推動清潔交通能源革命。同時，其獨有的“智·惠·管家”服務體系將DMS、車輛監控、全媒體客戶互動中心三大服務保障系統進行集成化管理，形成了一體化、多元化、創新化的服務體系，大幅度地提升了客戶滿意度，建立了良好的服務口碑，實現了行業內滿意度第一。此外，借共享經濟的東風，北汽新能源突破了傳統產銷形態，推出了“輕享出行”共享汽車平臺，以“輕、簡、悅、行”，打造綠色出行生態圈，為人們提供綠色、智慧、便捷的出行方式。

　　根據重組方案中的描述，2016年北汽新能源推行混合所有制改革，引入產業鏈、市場鏈、創新鏈、資本鏈投資者，完成募資資金30.72億元的A輪融資，估值為81.92億元。2017年7月，北汽新能源深化國企改革，市場反應火爆，成功引入央屬企業、京津冀一體化發展企業、地方企業、產業鏈伙伴四方面投資者，認購超過20億股股份，完成了募集資金111.18億元的B輪增資，是目前為止新能源汽車領域單筆最大融資，遠超北汽新能源原計劃的80億元融資額。這意味著雖然新能源整車在資本市場上也屬于新業態，估值體系尚不完全，但北汽新能源在還未涉足資本市場的前提下，市場已經基于行業前景、可比公司模型等要素給予北汽新能源的估值達280億元，未來發展預期看好。根據本次重組方案，此次注入資產估值與B輪估值大概持平，可以說這個估值是易于投資者認可且相對市場化的估值水平。

　　通過這次交易，上市公司S*ST前鋒的主營業務將由房地產開發轉變成新能源汽車與核心零部件的研發、生產與銷售，完成關鍵戰略轉型。隨著新能源汽車行業在未來發展空間的不斷擴大，上市公司在整體業務規模、盈利水平等方面將得到有效提升。同時，S*ST前鋒也表示未來公司整體的管理架構也會進行相應調整，增強抗風險能力，提升公司的核心競爭力和整體實力，也將帶給投資者更為穩定、豐厚的回報。

　　而北汽新能源作為純電動乘用車龍頭企業，此前多次表示未來將繼續加大研發產品、研發技術、固定資產投資等方面投入，持續構建公司在產品研發、核心零部件（電池、電機和電控）以及全價值鏈核心業務的競爭能力，進一步鞏固和強化北汽新能源在國內新能源領域的領先地位，打造持續核心競爭力。而此前消息稱，國家級新能源汽車科技創新中心將由北汽集團牽頭建立，而北汽新能源的藍谷無疑是國家級新能源汽車科技創新技術中心的核心所在。可以看到，未來結合北汽新能源現有的技術資源，不斷豐富的產品系列，持續延展的產業鏈資源，不斷提升的產品競爭力，將會形成上市公司新的效益增長點，對中小股東無疑是一大利好。通過實現上市，也為北汽新能源帶來新的發展機遇，北汽新能源未來發展值得市場關注和期待。